【信托百科】69期：股权投资项目算收益，为何使用内部收益率（IRR）？​

我们在购买证券投资基金、信托产品、银行理财时，通常是使用年化收益率测算收益。比如老李购买某2年期信托产品1000万，参考年化收益率为8%。则其投资收益约为1000万*8%*2=160万元。

但是在股权投资中，不能用年化收益率的来描述投资股权投资项目的投资回报。因为股权投资的投资和收益都不是一次性完成的。那么，股权投资的收益应该如何计算呢？

在股权投资当中，经常使用的指标是内部收益率（Internal Rate of Return），简称IRR，用来衡量股权投资的收益情况。

内部收益率的概念

内部收益率的定义是：“资金流入现值总额与资金流出现值总额绝对值相等、即净现值等于零时的折现率”。

通俗来说在股权投资中，把每一笔投资进行折现得到的数个现值与把未来每一笔收益折现后得到的数个现值，二者求和等于0计算出来的折现率即为内部收益率。

举个例子

老李投资一个项目，第一年投入100万，第二年投入110万，第三年投入121万。项目在第四年产生133.1万的收益，第五年收益146.4万元，第6年收益161.1万元。设i为贴现率。

老李现金流情况如下：

现金流贴现图示：

计算：

内部收益率就是在考虑了时间价值的情况下，使一项投资在未来产生的现金流量现值，刚好等于投资成本时的折现率。内部收益率不是事先外生给定的，是内生决定的，即由项目现金流计算出来的，与股权投资项目的现金流情况相契合，因此股权投资项目使用内部收益率来判断项目是否值得投资。

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